As fraquezas subjacentes de longo prazo da economia estão relacionadas ao sistema político repressivo de Pequim.
Em uma reunião do Politburo no mês passado, os líderes chineses chamaram a recuperação econômica deste ano de “tortuosa”. Você não ouvirá tamanha franqueza de uma instituição do Partido Comunista Chinês, muito menos de um órgão tão superior. No entanto, as desordens da China revelam muitas coisas que são sistematicamente desequilibradas em seu sistema econômico e político.
Nos últimos dias, algumas estatísticas espalhadas pela China causaram sensação. Os preços ao consumidor em julho foram menores do que há um ano, sugerindo que o país pode estar à beira da deflação, refletindo uma escassez crônica de demanda na economia. E no mesmo mês, a indústria externa da China mostrou uma queda acentuada nas exportações devido à fraca demanda global, e uma queda acentuada nas importações significou uma demanda interna fraca. Ambos os pontos são obscuros, mas a mensagem é que algo mais sério está errado com a China.
Na verdade, esperava-se que a China saísse da pandemia e houve alguma turbulência no início de 2023. No entanto, o consumo tem sido por vezes muito moderado, especialmente no caso de produtos caros, como carros e habitação, e no investimento pessoal, a espinha dorsal da economia chinesa. , caiu no início deste ano, pela primeira vez desde que o conhecimento foi publicado há muitos anos.
Corporações privadas e profissionais de marketing não gastam muito com investimentos ou contratações. O desemprego juvenil ultrapassou os 21%, o dobro do do Reino Unido e, no máximo, o triplo dos Estados Unidos. A chegada anual de 11 a 12 milhões de estagiários no verão agrava uma situação já complicada devido às dificuldades em encontrar emprego adequado, mas também porque o mercado de trabalho duro chinês tem um mercado em que a maioria dos empregos são menos remunerados, habilidades mal remuneradas, empregos de trabalho ou a economia informal em vez de empregos de maior qualidade na produção e construção.
No entanto, seria um erro atribuir tudo isso à pandemia. A maioria dos pontos que pesam sobre a economia chinesa vem surgindo há vários anos, embora grande parte do mundo tenha sido seduzida por marcas globais chinesas, como Huawei, Alibaba. , Tencent e TikTok, o setor imobiliário em expansão e a China deixando sua marca em todo o mundo. A Iniciativa Cinturão e Rota e seu próximo compromisso de governança com entidades globais como o Fundo Monetário Internacional e a Organização Mundial da Saúde.
Apesar de suas conquistas e sucessos inequívocos, na última década ou mais, a China criou uma montanha de dívidas inadimplentes, infraestrutura e imóveis não lucrativos e não comerciais, prédios de apartamentos vazios, departamentos e infraestrutura de transporte subutilizados e excesso de capacidade no setor de navegação. . , por exemplo, carvão, aço, painéis solares e veículos elétricos. A expansão da produtividade estagnou e, infelizmente, a China tem um dos níveis de desigualdade do mundo.
Está envelhecendo mais rápido do que qualquer outro país do planeta, mas com uma fórmula previdenciária escassa em que um máximo de seus 290 milhões de trabalhadores migrantes não são elegíveis para receber o máximo de benefícios sociais. Além disso, sob Xi Jinping, o país também desenvolveu um sistema repressivo, uma fórmula de governança centrada no Estado e controladora, seja por razões políticas ou para lidar com os efeitos de seu modelo fracassado de progressão.
Estes são tempos difíceis para os cidadãos chineses, especialmente para a mítica classe média emergente, cujas poupanças encontraram em grande parte refúgio seguro em um setor imobiliário comum que agora entrou em uma era de declínio estrutural. Estoques, superconstrução, transações em colapso e baixos custos não são descobertos em cidades gigantes como Pequim, Shenzhen e Xangai, mas estão em um monte de pequenas cidades e vilarejos que raramente são notícia.
Este ano, os líderes da China se manifestaram a favor do fortalecimento do ambiente de admissão e negócios para corporações pessoais e empresários, que foram estressados ou sancionados para alinhar seus interesses comerciais com os objetivos políticos do partido. Ainda estamos à espera de provas de que tais discursos fazem sentido. .
Nas próximas semanas e meses, provavelmente merecemos esperar que o governo alivie suas políticas monetárias e fiscais, suas regulamentações habitacionais e seus limites de empréstimos para infraestrutura monetária. Possivelmente, até haveria medidas que parecem amigáveis ao consumidor, mas também não acumulam renda por si só também podem aumentar o consumo.
Esses elementos podem simplesmente adicionar um toque transitório à economia durante o inverno, mas a fraqueza subjacente da economia e o crescente autoritarismo da China são agora duas faces da mesma moeda que parecem irreversíveis, pelo menos por enquanto.
Resta saber se esse tipo de China na década de 2020 representa um risco maior para a estabilidade geopolítica do que uma China em que se move com um pouco de sorte em nível global e é capaz de marginalizar democracias de tendência liberal e reformular a governança global em seus interesses. Mas é um ponto muito importante para o sucesso.
George Magnus é pesquisador associado do Centro da China da Universidade de Oxford e Soas, e Red Flags: Why Xi’s China is in Peril.